Хватит ли у Силуанова новых вице-премьерских сил, чтобы заставить экономику России расти

Министр финансов Антон Силуанов займет пост вице-премьера, число которых вырастет с 10 до 11. Утверждение предложенных Мишустиным кандидатур в Госдуме состоится 21 октября.

Силуанов уже совмещал две должности в период с мая 2018-го по январь 2020-го, когда занимал посты первого заместителя председателя правительства и министра финансов. После отставки Дмитрия Медведева с поста премьер-министра Силуанов оставался только главой Минфина. Этот пост он занимает почти 15 лет, с декабря 2011 года.

Пресс-секретарь премьер-министра Борис Беляков, комментируя повышение Силуанова, отметил, что на фоне усиливающегося внешнего давления особое значение приобретает финансовая устойчивость, сбалансированность бюджета и эффективность расходов.

Экономист, ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников подчеркнул, что новое назначение в правительстве происходит на фоне согласования в Госдуме достаточно жесткого бюджета.

Читайте также

«Ормуз нам в помощь»: Нефтяной трафик по Севморпути растет Осталось победить айсберги, метановые ловушки да нехватку ледоколов, и нефть хлынет потоком

— Ситуация с динамикой экономического роста остается достаточно непростой. Темпы роста ВВП окажутся ниже, чем в 2025 году (+1%), но, скорее всего, выше, чем в прогнозе Минэкономразвития (+0,6%). Все же ситуация в третьем квартале оказалась чуть лучше для экономической динамики.

Позитивная динамика продлилась и в начале четвертого квартала. Это подтверждается результатами последнего опроса Банка России более 15 тыс. крупных, средних и малых предприятий, который показал рост индикатора бизнес-климата в октябре с -2,4 до 1,2 пункта.

Пока самым оптимистичным прогнозом остается ожидаемый МВФ рост ВВП России в 0,9% по итогам 2026 года. Но вся проблема в том, что его аналитики ожидают ровно такой же динамики российской экономики и в 2027 году.

Со стартом новой бюджетной трехлетки динамика роста будет главным образом определяться координацией деятельности между ЦБ и правительством, потому что никакой инфляции 4% в 2027 году добиться не получится. Самые оптимистичные прогнозы предполагают ее торможение до 4,5%, а консенсус-прогноз — до 4,7%. Именно в таких условиях Силуанову и предстоит реализовывать свои новые полномочия.

«СП»: Могут ли изменения в экономическом блоке обеспечить более жесткую бюджетную дисциплину?

— Вице-премьер, координирующий бюджетные вопросы, будет работать напрямую с председателем правительства, без лишней бюрократической нагрузки.

Назначение Ирины Окладниковой, которая сейчас работает первым замом министра финансов, на пост вице-премьера — главы аппарата правительства вместо Дмитрия Григоренко, даже более знаковое. Глава аппарата Белого дома во многом фильтрует законотворческую деятельность и инициативы, в том числе направленные на получение дополнительных средств из бюджета.

Поэтому Силуанов и Окладникова смогут совместно добиваться четкого и безукоризненного соблюдения бюджетной дисциплины, от которой в значительной степени зависит то, каким именно образом Банк России будет смягчать монетарную политику и влиять на темпы экономического роста. Все же прогнозируемое Минэкономразвития увеличение экономики на 1,4% пока остается под большим вопросом.

«СП»: Как в целом функционирует и будет меняться бюджетная дисциплина?

— Ужесточение дисциплины означает выполнение установленных параметров бюджета, чтобы от них не отклоняться. К примеру, удерживать объем бюджетного дефицита на примерно одном уровне.

Если этого не делать, то для покрытия разницы между фактическим и установленным ранее параметром приходится привлекать дополнительные государственные заимствования с рынка. А это означает изъятие ресурсов в первую очередь из потенциальных инвестиций, потому что в таком случае госбумаги выглядят как безрисковая альтернатива с высокой доходностью.

К тому же повышение дисциплины ограничивает ведомства, которые не всегда корректно расходуют выделенные им из бюджета средства. Если этим пренебрегать, то это приводит к росту неравномерности исполнения бюджета. В итоге часть денег может просто «зависать» в экономике, к примеру, из-за того, что проекты под них просто не готовы.

Авансирование проектов без реального подкрепления разгоняет бюджетный дефицит. Отчасти, конечно, «зависшие» средства можно предоставить регионам под видом казначейских кредитов, но это в любом случае будут короткие деньги со сроком погашения 3−4, максимум 5 недель.

Подобных «подводных камней» в бюджетном администрировании хватает — и обсуждаемые кадровые решения могут помочь с ними справиться. При выделении денег нужно уже предлагать документы по проекту, согласованному с бизнесом, к определенному сроку.

В случае неудовлетворительного исполнения проекта деньги не будут выделяться. Полагаю, что по мере ужесточения бюджетной дисциплины в 2027 году подобные ситуации будут возникать все чаще.

«СП»: Направлено ли новое назначение на стимулирование экономического роста?

— Силуанов будет действовать так же, как и раньше, но более эффективно в рамках новых полномочий: повышать эффективность бюджетных расходов и, возможно, доходов и, следовательно, работать на обеспечение сбалансированности бюджета. И уже при достижении этой цели получится добиться более устойчивого и уверенного экономического роста, а динамика деловой активности замедлится, но останется позитивной.

Читайте также

Инфляция 4% - акробатический шпагат между необходимостью и невозможностью Игорь Николаев: При инфляции выше 7% по итогам года непонятно, каким образом темпы роста цен вдруг резко замедлятся

Если Минфин сможет гарантировать еще более жесткую фискальную дисциплину, то у Банка России появляется больше свободного пространства для снижения ключевой ставки.

Конечно, регулятор не будет делать это резко. Так, потребительский спрос вполне приспособился к ставке в 14% - начало четвертого квартала показывает даже некоторое оживление.

Но для масштабного запуска инвестиций требуется снижение ключевой ставки до интервала 10−12% хотя бы к середине 2027 года. Пойти на это Банк России сможет только в координации с Минфином.

Предположим, ставка снижена и деньги потекли в экономику, — но бюджет в это же время может начать опережающими темпами авансировать государственные расходы, особенно по госконтрактам. В итоге дополнительные деньги вливаются по двум каналам одновременно, что приводит к устойчивым колебаниям в макродинамике.

На выходе инфляция окажется уже не 4,5−4,7%, а выше 5%. Когда деньги поступают в экономику с опережением графика, в моменте возникает дополнительное денежное предложение, то это оборачивается скачком отпускных цен, а затем и потребительских.

Но в целом пока новое назначение дает основание для аккуратных предположений, что пространство для смягчения денежно-кредитной политики ЦБ расширяется.