Инфляция и Украина: какое решение примет ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу?

Характер риторики Центробанка в последние недели перед заседанием по ключевой ставке значимых изменений не претерпел.

В частности, заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин, отвечая на вопрос, может ли ситуация на топливном рынке и новый виток дефицита в августе еще больше сузить пространство для снижения ключевой ставки заявил, что «пространство для снижения ставки снизилось еще в июльский раунд, что было отражено в пересмотре вверх прогноза по ставке на этот год и на следующий». Дальнейшие решения, по его словам, будут диктоваться «фактически складывающейся ситуацией с задачей того, чтобы вернуться к инфляции 4% в 2027 году».

Советник председателя ЦБ РФ Кирилл Тремасов в кулуарах ВЭФ, подчеркнул, что Банку России «сейчас ничего не мешает проводить политику таким образом, чтобы в следующем году вернуть инфляцию к цели».

Таким образом, рынку подан сигнал, что шансы смягчения решений регулятора в сфере монетарной политики, несмотря на имеющиеся макроэкономические риски, не увеличились.

«Отметим также, что согласно опубликованному 31 августа проекту „Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов“, Банк России значимо повысил прогнозный уровень реальной ключевой ставки на 2027 и 2028 гг. во всех прогнозных сценариях. Внешнеполитические условия несколько смягчились, несмотря на имеющиеся риски, на фоне подписания Исламабадского меморандума о взаимопонимании между Соединёнными Штатами Америки и Исламской Республикой Иран в июне. 1 сентября президент Ирана Масуд Пезешкиан заявил, что Иран готов вернуться к соблюдению меморандума, заключенного с США, если Вашингтон также возобновит выполнение своих обязательств. Наблюдается также рост активности американских властей в вопросах, связанных с урегулированием украинского конфликта. Усиление предпосылок притока инвестиций на российский рынок также должно, полагаем, отражаться на политике ЦБ», — рассказал «Свободной Прессе» аналитик инвестиционной компании АКБФ Александр Осин.

С другой стороны, принимая во внимание ускорение роста цен мирового товарного рынка и рост кредитных, а также связанных с налоговой нагрузкой издержек бизнеса на фоне ослабления активности рынка заимствований и представляющегося в значительной мере ограниченным в этой ситуации потенциале укрепления курса рубля, сообщил эксперт, отмеченное в середине года снижение инфляции в РФ носило неустойчивый характер.

«С учетом исторических аналогий, возможным или вероятным представляется существенное, до двузначных уровней изменения в годовом исчислении, ускорение инфляции в РФ в конце 2026 — I пг 2027 гг. В этой ситуации, для смягчения макроэкономического эффекта регулятору, как представляется, необходимо по возможности сравнительно сильно ослабить денежно-кредитную политику в период, предшествующий циклу повышения ставок. На основании обозначенных оценок и прогнозов не ожидаем изменения ключевой ставки Банка России по итогам заседания 11 сентября», — резюмировал эксперт.

Ранее в новостях приводились сценарии ситуации с ключевой ставкой в сентябре.